在2014年到來的時(shí)候，收到了外匯通的2014年投資報(bào)告，倍感開心，投身外匯市場，大概有3年的時(shí)間了，一直在關(guān)注外匯通的內(nèi)容，有深度、有內(nèi)涵，見解獨(dú)特，分析準(zhǔn)確。好的東西總是要分享的，研讀了幾遍，從里面找些經(jīng)典的內(nèi)容，給大家引用下，看看能不能對大家的2014年投資帶來幫助，內(nèi)容引用于外匯通2014年投資報(bào)告。

美元：2014年強(qiáng)勢回歸

在2013年美元兌大部分主流貨幣以及新興經(jīng)濟(jì)體貨幣均走強(qiáng)。我們認(rèn)為有以下四個(gè)原因會(huì)支持美元在2014年繼續(xù)保持上漲的勢頭。

1. 貨幣政策收緊

得益于美國經(jīng)濟(jì)基本面的改善，美聯(lián)儲(chǔ)成為全球率先放緩流動(dòng)性的央行。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策調(diào)整會(huì)領(lǐng)先歐央行半年左右?？梢灶A(yù)見的是未來兩年美聯(lián)儲(chǔ)也將率先開始收縮流動(dòng)性。

2. 通脹與利率預(yù)期

根據(jù)聯(lián)儲(chǔ)最近的統(tǒng)計(jì)顯示，超過80%的委員認(rèn)為在2015年底前會(huì)加息。超過60%的委員認(rèn)為2015年底前會(huì)加息至0.75%。

3. 貿(mào)易赤字改善

自金融危機(jī)爆發(fā)以來，美國經(jīng)常性項(xiàng)目赤字以年均超過100億美元的速度收縮，隨著美國制造業(yè)回流，石油進(jìn)口減少和商品價(jià)格低迷等因素的影響，貿(mào)易赤字繼續(xù)縮小已是大勢所趨。

4. 資產(chǎn)收益率提高

過去的一年中美國股市和房地產(chǎn)市場的投資回報(bào)率在全球主要市場中遙遙領(lǐng)先。這勢必吸引大量資金持續(xù)流入，有三股資金流向值得我們特別關(guān)注。過去投資于新興市場的熱錢回流美國，新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部粘性較強(qiáng)的資金為了避免本幣面值風(fēng)險(xiǎn)而流入美國，以及商品和債券市場的資金流向股市。其中前兩股資金流向會(huì)產(chǎn)生大量的美元需求，推動(dòng)美元匯率上升。

歐元：2014年震蕩下行

1. 貨幣政策

在貨幣政策方面，相比美國與英國，歐洲央行的行動(dòng)空間并不多。一方面當(dāng)前利率已經(jīng)降至0.25%的歷史地位，未來繼續(xù)降息的空間不大。另一方面還需要協(xié)調(diào)各成員國的利益訴求。德國明確反對低利率，被超高失業(yè)率困擾的歐豬五國以及法國則渴望更加寬松的貨幣政策環(huán)境。而諸如塞浦路斯這樣的邊緣國家在短期內(nèi)改善國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題無異于癡人說夢，未來一到兩年無法離開歐央行和IMF的送溫暖活動(dòng)。

2. 利率變動(dòng)